Gli argomenti a favore di un ribasso della quotazione delle azioni
Ovviamente, il gruppo Amplifon non dispone unicamente di vantaggi e le sue azioni in Borsa non sono un titolo perfetto che garantisce di aver successo in una strategia all’acquisto. L’azienda dispone infatti anche di alcune debolezze che proponiamo ora di scoprire più nel dettaglio con alcune spiegazioni.
Per cominciare, va ricordato che la leva operativa di Amplifon è relativamente elevata con un 60% di spese operative nonostante il fatto che l’azienda mostri una bassa dipendenza dalla congiuntura, il che a lungo termine può contribuire ad appesantirne i costi e a ridurne i margini.
Da notare inoltre che il gruppo Amplifon e le sue attività sono molto esposti alle modifiche dell’ambiente normativo regionale, in particolare per quanto riguarda il rimborso degli apparecchi acustici e le condizioni fissate dalle assicurazioni sanitarie che possono essere più o meno rigide a seconda delle tecnologie utilizzate e delle preferenze del cliente.
Sebbene il gruppo Amplifon abbia avuto successo nella sua espansione a livello internazionale e commercializzi oggi i suoi prodotti in tutto il mondo, le sue attività rimangono comunque molto concentrate in Europa, mercato nel quale viene generata la larga maggioranza del fatturato.
Anche se attualmente l’indebitamento del gruppo è relativamente basso, la strategia messa in opera da Amplifon per lottare contro la concorrenza sempre più forte richiede ingenti investimenti per finanziare nuove acquisizioni o per ammodernare i negozi. Questi costi supplementari potrebbero pesare rapidamente sull’indebitamento e ridurre la redditività globale dell’impresa a lungo termine. Analogamente, altri costi significativi vengono prodotti dall’espansione internazionale del gruppo per via del lancio delle attività in alcuni paesi e i conseguenti grossi investimenti necessari.
La concorrenza, come abbiamo visto, è uno dei principali problemi del gruppo Amplifon. Questa è talmente forte da mettere sotto pressione i prezzi obbligando così Amplifon ad adottare una strategia similare riducendo i propri margini. Da alcuni anni si assiste inoltre ad un cambiamento nella struttura della concorrenza con l’aumento del peso delle catene di ottica, dei produttori di protesi auditive e della vendita online.
Infine, l’ultimo svantaggio del gruppo Amplifon riguarda la sua sempre maggiore esigenza di personale specializzato. Il personale deve infatti avere una formazione specifica ma anche seguire una formazione continua per rimanere sempre in condizione di rispondere alle esigenze dei clienti del gruppo. Queste caratteristiche sono rare da trovare e i costi di formazione sono elevati.
Per realizzare un’analisi fondamentale completa di questo titolo, bisogna confrontare i punti di forza e i punti deboli nonché prendere in considerazione gli eventi di attualità relativi al gruppo.